假设一个农民5月份的情况,他预测9月份收获的粮食价格不确定。此时,农民及其家庭面临着价格不确定的巨大风险。也就是说,他们可以协商制定某一类型的期货合约,可以消除双方因未来价格不确定性而面临的风险。并且远期合约用于交易,1865年引入了标准化合约。同时实行保证金制度,向双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约担保。投机者很快对此产生了兴趣合约。他们发现合约的交易比谷物本身更有吸引力。
期货市场的起源可以追溯到中世纪。建立期货市场的最初目的是为了满足农民和商人的需要。
假设一个农民5月份的情况,他预测9月份收获的粮食价格不确定。如果当时供小于求,粮价可能会涨到很高的水平——尤其是农民不急着卖粮的时候,这是显而易见的。此时,农民及其家庭面临着价格不确定的巨大风险。
我们假设一个商人对粮食有长期需求,他也面临很大的价格风险。在供大于求的情况下,价格会对他非常有利。但是当供给小于需求时,价格可能会涨得太高。这样,农民和商人在9月(或更早)见面,并根据他们对9月粮食供求的预期达成一致的价格,是有意义的。也就是说,他们可以协商制定某一类型的期货合约,可以消除双方因未来价格不确定性而面临的风险。
期货市场的起源是由现货交易中的远期市场发展而来的。
现代意义上的期货交易产生于19世纪中期的美国中北部。1848年,芝加哥的82名商人发起成立了芝加哥交易所(CBOT)。并且远期合约用于交易,1865年引入了标准化合约。同时实行保证金制度,向双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约担保。这些历史性的制度创新促成了真正的期货交易的诞生。投机者很快对此产生了兴趣合约。他们发现合约的交易比谷物本身更有吸引力。
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