棕榈油产量增速放缓，需求明显增加，全球棕榈油供应紧张，棕榈油期货价格将继续走强。预计马来西亚棕榈油库存将有所回落。今年以来，国内棕榈油进口大幅增加，大豆、油菜籽进口风险凸显。棕榈油进口成本下降，替代需求增加，有助于企业提高进口利润。截至10月底，全国港口棕榈油库存55.9万吨，较去年同期增加12.4万吨，同比增长28.5%，升至三年新高。总而言之，棕榈油产量继续受到干旱天气和单位产量下降的影响。
9月中旬以来，棕榈油价格经过短暂回调后重回上升通道。棕榈油产量增速放缓，需求明显增加，全球棕榈油供应紧张，棕榈油期货价格将继续走强。
全球需求改善
马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的月报显示，9月马来西亚棕榈油产量为184万吨，环比增长1.15%。出口降至141万吨，环比下降18.77%；库存回升至245万吨，环比上涨9.27%。棕榈油恢复产能不及预期，使得月末库存增长低于市场预期。由于印度考虑提高棕榈油进口税，印度贸易商前期大量采购棕榈油，助推了透支的市场消费，导致马来西亚棕榈油出口下降。然而，中国和欧洲对棕榈油的强劲需求弥补了印度棕榈油消费市场的缺口。航运调查机构SGS数据显示，10月1日至25日，马来西亚棕榈油出口量为120.2万吨，较上月同期增长9.0%。马来西亚棕榈油出口在10月份出现反弹，表明全球需求有所改善。预计马来西亚棕榈油库存将有所回落。
薪柴计划扩大需求。
生物柴油行业消费前景向好。印度尼西亚和马来西亚决定采用新的生物柴油混合计划，预计将刺激棕榈油产区对生物柴油的需求。据《石油世界》报道，印尼* *表示将从2020年1月起强制掺炼B30，B30总配额将达到844万吨，比2019年多260万吨。加上其他行业的消费，预计2020年印尼生物柴油消费总量接近950万吨。与此同时，马来西亚* *已经决定在2020年实施B20计划，届时马来西亚棕榈油基生物柴油的强制掺混比例将升至20%。预计2020年马来西亚生物柴油消费量将增至170万吨，较2019年增加20万吨，这将抵消2020年产量的增加。
国内进口仍然很高。
国内棕榈油进口增加或推高港口库存。中国海关总署发布的月报数据显示，2019年9月，中国进口24度棕榈油45万吨，环比减少13万吨，环比减少22.4%，同比增加32.35%；累计进口量500.47万吨，同比增长34.35%。今年以来，国内棕榈油进口大幅增加，大豆、油菜籽进口风险凸显。棕榈油进口的增加可以弥补豆油和植物油的供应缺口。此外，马来西亚棕榈油出口零关税政策刺激了贸易商的采购热情，豆棕和菜棕价差过大，棕榈油替代效应显现。企业棕榈油进口利润率的提高，进一步增强了贸易商的棕榈油采购量。
棕榈油进口成本下降，替代需求增加，有助于企业提高进口利润。预计第四季度国内棕榈油采购量将会增加。虽然棕榈油消费需求随气温降低而减少，但棕榈油产区已进入减产季，贸易商在利好刺激下不断增加采购，将推高港口库存。截至10月底，全国港口棕榈油库存55.9万吨，较去年同期增加12.4万吨，同比增长28.5%，升至三年新高。棕榈油消费进入淡季，进口量的持续增加增加了去库存的难度，导致国内港口库存放缓。而且贸易商进口利润尚可，预计后期到货量将维持高位。然而，马来西亚棕榈油的坚挺价格和国内的石油需求正好抵消了高库存的负面影响。
总而言之，棕榈油产量继续受到干旱天气和单位产量下降的影响。全球棕榈油需求利好去库存，生物柴油政策mor
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