期权买方可以在到期日期权合约行使权利。期货合约标的物是买方在行权时向卖方买入或向卖方卖出的资产。其中标的物为现货商品期权称为现货期权。场内交易采用标准化集中交易,结算机构为交易双方提供可靠的履约保障,有利于提高市场流动性。根据期权,执行价格与标的物市场价格的关系不同。在不考虑交易费用和期权版税的情况下,买方会立即执行期权合约,这样会造成损失。
在实际期权交易中,交易员从不同角度对期权进行了分类。
(一)看涨期权看跌期权
期权可分为看涨期权(看涨期权)和看跌期权(看跌期权)。这两种期权是交易者交易时必须选择的期权。
牛期权是指买方在期权向卖方支付一定金额的特许权使用费后,有权在期权的有效期内或特定时间内,以执行价向期权的卖方购买一定金额的标的物,但没有义务购买。也叫看涨期权,买方期权,认购期权,延期买入期权,买方期权等。其中一些被简称为看涨期权。牛期权的定义是从期权买方的角度出发,其权利是买方的一种购买权。买方只有判断后市看涨才会买入看涨期权。
Put期权是指期权的买方有权在期权合约的有效期内以执行价格向期权的卖方出售一定数量的标的,但没有出售的义务。卖出期权也叫卖出期权或卖出期权。
(二)欧洲期权美国期权
美式期权(AmericanOption)的意思是期权买方可以在期权期权有效期内的任何交易日行使权利。期权买方可以在到期日期权合约行使权利。您也可以在到期日之前的任何交易日行使您的权利期权。到期后期权作废,买方权利消失。
欧式期权(EuropeanOption)指期权买方只能在到期日期权期权行使权利。期权买方不能在期权合约到期日之前行使权利,在期权到期日之后,买方的权利将消失。
美国期权和欧洲期权没有地域差异。
(三)现货期权期货期权
根据标的期权合约的不同,期权可分为现货期权和期货期权。
期货合约标的物是买方在行权时向卖方买入或向卖方卖出的资产。标的物可以是现货,也可以是期货合约;可以是实物资产,也可以是金融资产。
其中标的物为现货商品期权称为现货期权。现货期权分为金融现货期权和商品现货期权。金融现货期权的标的物是金融现货资产;商品现货期权的标的物是实物现货资产。
题材是期货合约期权叫期货期权。期货期权分为金融期货期权和商品期货期权。金融期货期权的题材是金融期货合约;商品期货期权标的物为实物商品期货合约。芝加哥商品交易所集团上市的金融期货合约和商品期货合约,几乎都推出了对应的期权合约。
(四)现场电话期权,场外电话期权
与期货交易不同期权可以在交易所交易,也可以在柜台交易。
OTC期权(场外期权)指非集中交易场所的非标准化交易期权,也称场外市场期权或柜台期权。
场内期权又称交易所期权,是指交易所设计的在交易所上集中交易的标准化期权。场内交易采用标准化集中交易,结算机构为交易双方提供可靠的履约保障,有利于提高市场流动性。
与场内期权相比,场外期权具有以下特点:
(1)合约非标准化。交易所期权合约为标准化,OTC期权合约为非标准化。
(2)交易品种多月,形式灵活,规模巨大。由于场外交易双方可以直接协商,因此期权的品种、交易形式和交易规模可以根据交易者的需求进行定制,因此场外交易期权可以更好地满足投资者的个性化需求,场外交易期权交易也促进了新的复杂产品的诞生和交易。场外期权交易更加活跃,交易规模更大,交易形式更加多样化和复杂化。
(3)机构交易对手。场外期权交易多在机构投资者之间进行。对于一般法人和机构投资者,其交易对手多为投资银行、商业银行等经验丰富的专业金融机构。期权合约的内容和交易方式都是由经验丰富的交易对手设计的。
(4)流动性风险和信用风险高。交易所期权可以随时转账,结算机构可以保证卖方履约,场外期权不能保证以上两点。因此,场外交易具有较高的流动性风险和信用风险。
4.实值期权,平值期权,虚值期权。
根据期权,执行价格与标的物市场价格的关系不同。期权分为实值期权,虚值期权,平均值期权。
(一)实际值期权
实值期权(价内期权),又称期权处于实值状态,是指执行价格低于标的物市价时的看涨期权,执行价格高于标的物市价时的看跌期权。不考虑交易成本和期权权利金,买方可以立即执行期权合约获得行权收益。所以真实值期权有内涵值,其内涵值大于0。
当看涨期权的执行价格远低于标的市场价格,看跌期权远高于标的市场价格时,则称期权为深度或*度真实值期权。
(二)平均值期权
公允价值期权(At-the-MoneyOption)也叫期权处于公允价值状态,意味着执行价格等于标的物的市场价格期权。不考虑交易成本和期权版税,买方立即执行期权合约,利润为0。平均值期权也没有内涵值,内涵值等于0。
(三)虚拟值期权
虚拟价值期权(价外期权),又称期权处于虚拟价值,是指执行价格高于标的市场价格:看涨期权,看跌期权。在不考虑交易费用和期权版税的情况下,买方会立即执行期权合约,这样会造成损失。所以虚值期权没有内在价值,即其内在价值等于0。
当看涨期权的执行价格远高于标的市场价格,看跌期权远低于标的市场价格时,称为深度或*度虚值期权。
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