当市场处于下行趋势时，投资者可以通过做空股票期货来对冲投资组合的价值下跌风险。当股票市场下跌时，股票期货价格往往上涨，从而保护投资组合价值。因此，在利用股票期货进行投资组合保护时，建议谨慎操作，并在必要时寻求专业的投资建议。
利用股票期货交易可以采取以下几种方式来保护投资组合：
1. 做空操作：通过卖出股票期货来获得投资组合价值下跌的利润。当市场处于下行趋势时，投资者可以通过做空股票期货来对冲投资组合的价值下跌风险。
2. 套利交易：通过股票期货与股票市场之间的价格差异来进行套利交易，从中获利。如果投资组合持有某个股票，在股票市场价格下跌时，可以通过同时买入股票期货来锁定股票价格，实现组合价值的保护。
3. 市场波动对冲：投资组合中的股票在市场波动大时可能面临较大的风险，可以通过买入或卖出相应数量的股票期货来对冲这些风险。当股票市场下跌时，股票期货价格往往上涨，从而保护投资组合价值。
4. 多元化投资：除了股票，还可以在投资组合中加入其他类型的资产，如商品期货、债券期货等。这样可以通过不同资产之间的相关性差异来降低整体风险，并实现投资组合的保护。
需要注意的是，股票期货交易本身也存在风险，需要具备相应的知识和经验。因此，在利用股票期货进行投资组合保护时，建议谨慎操作，并在必要时寻求专业的投资建议。